금 vs 달러, 진짜 안전자산은 무엇인가

불확실한 경제 상황 속에서 많은 투자자들이 ‘안전자산’에 주목하고 있습니다. 특히 금과 달러는 오래전부터 대표적인 안전자산으로 여겨져 왔습니다. 하지만 시대가 변하면서 그 개념과 가치도 함께 변화하고 있으며, 두 자산 모두 장단점을 지니고 있습니다. 과연 진짜 안전자산은 무엇일까요? 이 글에서는 금과 달러를 중심으로 수익률, 안정성, 환차익이라는 세 가지 관점에서 비교 분석해보겠습니다.

금과 달러의 투자 수익은 어떻게 다른가?

투자자 입장에서 가장 먼저 고려하는 요소는 바로 수익률입니다. 금과 달러는 모두 안정적인 자산으로 분류되지만, 투자 관점에서는 수익성이 다르게 작용합니다. 먼저 금은 본질적으로 이자나 배당을 제공하지 않는 자산입니다. 대신, 시세차익을 통한 수익을 추구하게 되는데, 이 수익은 세계 경제의 불안정성과 밀접하게 연결되어 있습니다. 예를 들어, 금융위기나 전쟁, 인플레이션 우려가 있을 때 금값은 급격히 상승합니다. 이는 사람들이 금을 가치 저장 수단으로 인식하기 때문입니다.

2020년 팬데믹 당시, 글로벌 증시가 흔들리는 가운데 금값은 온스당 2000달러를 돌파하며 사상 최고치를 기록했습니다. 하지만 경제가 회복되면 금의 상승세는 둔화되고, 때로는 하락세로 전환되기도 합니다. 이는 금이 단기적으로는 매우 민감한 자산임을 보여줍니다.

반면 달러는 화폐이자 기축통화로서의 특성이 있어, 금과는 다른 수익구조를 가집니다. 예를 들어, 달러예금에 투자할 경우 미국 기준금리에 따라 이자 수익을 얻을 수 있으며, 환율 변동에 따른 시세차익도 기대할 수 있습니다. 특히 한국 투자자의 경우, 원화 대비 달러가 강세일 때 환차익이 발생하게 됩니다. 최근처럼 미국의 금리가 높고 원화가 약세인 경우, 달러예금이나 달러 ETF는 상당히 매력적인 수익을 낼 수 있는 수단이 됩니다.

결론적으로 수익률 측면에서는 금은 ‘비상 상황에서의 가격 급등’에 강점이 있고, 달러는 ‘이자 수익과 환차익’을 통한 안정적인 수익 창출에 유리하다고 볼 수 있습니다. 따라서 투자 목적과 시장 상황에 따라 선택 전략을 달리해야 합니다.

진짜 위기 상황에서 믿을 수 있는 자산은?

안전자산이라 불리기 위해서는 무엇보다 ‘위기 상황에서도 가치를 유지할 수 있는 안정성’이 중요합니다. 금과 달러는 모두 역사적으로 안정성을 인정받은 자산이지만, 그 양상은 다릅니다.

금은 인류 역사상 가장 오래된 안전자산입니다. 중앙은행, 각국 정부, 개인 투자자 모두 금을 재산 보호 수단으로 인정해왔습니다. 금은 물리적으로 존재하고, 어느 국가의 신용에도 의존하지 않기 때문에 ‘절대적인 가치 저장 수단’으로 간주됩니다. 특히 전쟁, 국가 디폴트, 금융 시스템 붕괴와 같은 극단적인 위기에서는 금의 역할이 더욱 두드러집니다. 1970년대 오일쇼크, 2008년 금융위기, 2020년 팬데믹 시기 모두 금값은 폭등하며 위기 자산으로서의 면모를 보였습니다.

반면 달러는 미국의 경제력과 국제 금융 시스템에 기반한 신용 자산입니다. 세계 대부분의 무역과 외환 거래가 달러로 이루어지기 때문에, 국제적인 신뢰도가 매우 높습니다. 미국 국채는 ‘무위험 자산’으로 불리며, 글로벌 기관투자자들이 가장 선호하는 자산 중 하나입니다. 따라서 달러는 금융 시스템 내부에서는 최고의 안전자산 중 하나로 인정받고 있습니다.

하지만 만약 위기의 근원지가 미국일 경우, 달러의 신뢰도도 흔들릴 수 있습니다. 실제로 2008년 금융위기 당시에는 일시적으로 달러의 가치가 하락했고, 2023년 이후 미국의 부채한도 문제, 신용등급 강등 이슈 등은 달러 자산에 대한 우려를 증폭시켰습니다. 이에 비해 금은 어느 한 국가에 속하지 않는 자산으로, 글로벌 위기 상황에서 더 보편적인 안정성을 제공합니다.

결론적으로 금은 ‘궁극적 가치 저장 수단’이라는 면에서 무조건적인 안정성을 지닌 반면, 달러는 ‘국제 금융 시스템 내에서의 실용적 안정성’을 지닌 자산이라고 볼 수 있습니다. 위기의 종류에 따라 어느 자산이 더 안정적인가는 달라질 수 있습니다.

한국 투자자 입장에서 유리한 선택은?

한국처럼 외화 사용이 제한적이고 자산이 원화에 집중된 국가에서는 환차익의 중요성이 큽니다. 외화 자산에 투자하면 단순한 수익률 외에도 환율 변동에 따른 추가 이익이나 손실이 발생하기 때문입니다. 이 관점에서 금과 달러를 비교해보면 또 다른 차이를 발견할 수 있습니다.

먼저 달러는 환차익을 가장 직접적으로 실현할 수 있는 자산입니다. 미국 기준금리가 높아지고 원화가 약세를 보이면, 달러예금이나 달러 ETF 투자자는 환율 차이에 따른 수익을 얻을 수 있습니다. 예를 들어 원/달러 환율이 1200원에서 1400원으로 상승할 경우, 환차익만으로 약 16%의 수익을 기대할 수 있습니다. 실제로 최근 2~3년간 달러 강세 흐름은 국내 투자자들에게 큰 기회를 제공해왔습니다.

반면 금은 달러로 가격이 책정되는 자산입니다. 따라서 금에 투자하면 간접적으로 환율 효과를 누릴 수 있습니다. 예를 들어 국제 금값이 변동하지 않더라도 원화가 약세일 경우, 국내 금값은 상승하게 됩니다. 즉, 금은 ‘금값 + 환율’의 이중효과로 수익을 낼 수 있습니다. 다만 이 효과는 달러에 직접 투자하는 것보다는 제한적일 수 있으며, 금 가격 자체가 하락하는 경우에는 환차익이 상쇄될 가능성도 존재합니다.

또한 세금 측면에서도 고려할 점이 있습니다. 달러예금 이자는 이자소득세 과세 대상이며, 환차익은 과세 대상이 아니지만 기준금리 변동에 따라 이자수익이 크게 달라질 수 있습니다. 반면 금 실물은 보관비용이 발생하고, 매매 시 부가가치세가 포함되기 때문에 실질적인 수익률을 계산할 때 주의가 필요합니다.

결론적으로 환차익 중심의 전략을 원한다면 달러에 직접 투자하는 것이 유리하며, 간접적으로 환율과 금값의 상승을 함께 노리고 싶다면 금도 나쁘지 않은 대안이 될 수 있습니다. 투자자는 자신의 투자 기간과 리스크 허용 범위에 따라 적절한 전략을 세워야 합니다.

금과 달러는 각기 다른 방식으로 안전자산의 역할을 수행하고 있습니다. 금은 변하지 않는 가치의 상징으로, 극단적인 위기에서 믿을 수 있는 자산이며, 달러는 국제 금융시장 속에서 실용적이고 환차익과 이자 수익까지 제공하는 자산입니다. 어느 하나가 무조건 우월하다기보다는, 시장 상황과 개인의 투자 성향에 따라 둘의 균형 잡힌 활용이 필요합니다. 현명한 투자자는 이 두 자산을 상호보완적으로 활용해 불확실한 미래에 대비할 수 있어야 합니다.